每年的12月份是我國菜粕市場購銷的低谷期，然而，今年卻出現了不太一樣的情形。國內菜粕現貨價格在連續數月下跌后，自12月上旬起止跌反彈。尤其是南方沿海地區，菜粕價格從低時的2650元/噸反彈到目前的2750元/噸，上漲幅度在100元/噸。此次菜粕現貨價格的上漲是今年屬于同類水產原料蛋白的棉粕數量質量雙雙下降、進口DDGS到貨遇阻以及國內部分飼料企業補庫需求共同作用所致。盡管如此，筆者預計，后市國內菜粕現貨價格不具備連續上漲的條件，這種升勢沒有可持續性，菜粕短期的走強并不能改變其中期趨弱的格局。

    棉粕黃曲霉素超標

    菜粕使用量提高

    由于今年我國長江流域一些地區在棉花生長階段出現了高溫干旱的不利天氣，使得軋花廠加工出來的棉籽質量大幅下降，進而導致棉籽下游產品——棉粕的黃曲霉素嚴重超標。研究表明，天氣的干旱程度與黃曲霉素的感染率和產毒率成正比，即干旱越嚴重，黃曲霉素的感染率和產毒率就越高。今年我國長江流域多地出現了較長時間30攝氏度以上的高溫天氣，使得棉粕存在黃曲霉素超標的現象。

    飼料企業出于對水產飼料質量的考慮，不得不減少對棉粕的使用量，棉粕在市場上的關注度也直線下滑，符合飼料企業原料采購需要的棉粕少之又少，有些企業甚至在飼料加工生產中將棉粕的使用比例減少到20%以下，同時將菜粕的使用量提高到80%以上，這大大超過了菜粕在一般情況下的正常需求水平。"一冷一熱"的需求轉換給菜粕價格提供了短期走強的基礎。

    DDGS蛋白原料供應偏緊

    菜粕替代效應上升

    11月29日，國家質檢總局下屬的深圳出入境檢驗檢疫局在之前的一船進口美國玉米中檢出含有未經我國農業部批準的MIR162轉基因成分，并進行了退運處理。之后，被檢出與退運的玉米越來越多。目前已經拒收美國玉米239100噸，且仍有數船在港口被拒。另外，12月12日，有外電報道，在我國北方和南方港口進口的美國DDGS中同樣檢測出非法轉基因成分，導致短期市場上DDGS蛋白原料大幅減少，飼料企業不得不轉向其他植物蛋白原料。

    DDGS蛋白原料進口受限將對短期國內蛋白原料供應造成影響。國內市場上常見的植物蛋白原料除了DDGS,還有豆粕、菜粕、棉粕、花生粕、椰子粕和棕櫚粕。而從供應數量與供應范圍來看，后三者很難成為替代DDGS的主力軍，填充市場份額的任務將更多地由豆粕、菜粕與棉粕來分擔。從同屬性、性價比、產量和質量的角度考慮，4100元/噸的豆粕比起2700—2800元/噸的菜粕，明顯不具有價格優勢，因此菜粕就成為了DDGS蛋白原料的唯一替代品。

    雖然菜粕在市場中只有6%—7%的替代量，但面對每月30萬噸以上的DDGS月均進口量，市場的潛在需求量不可低估。后期美國轉基因玉米和DDGS退運風波有望在兩國共同努力下妥善解決。

    部分飼企開始補庫

    菜粕購銷略有好轉

    今年春節較往年提前，以往12月下旬才開始的飼企春節原料采購備貨期今年提前到了12月上旬，這顯然與當前市場內外環境也有很大的關系。在長江流域多數油企無菜粕庫存的情況下，由于西北地區秋菜籽收購加工進度較為緩慢，且市場供應量不多，多數飼料企業將目光放在了南方沿海地區的油廠上。

    受前期油廠開工率不高，且菜粕庫存有限的影響，部分飼料企業及早動手，準備節日備貨，拉動了菜粕購銷的局部活躍。由于今年棉粕黃曲霉素嚴重超標，部分飼料企業加大了菜粕庫存量，一些企業今年的菜粕備貨量高于往年，有的原料庫存量甚至可以保證企業加工到明年5月份。

    菜籽進口量高價低

    成本重心有望下移

    我國進口的加拿大菜籽到港成本價不斷走低。以明年3月船期到港的加拿大菜籽為例，今年12月初其到我國港口的成本價在4150元/噸以上，而目前的到港成本價已跌破4000元/噸，為3980元/噸，這帶動了沿海油廠菜籽理論加工利潤水平的回升。以廣東地區為例，在12月初，理論加工利潤在180元/噸，目前已升至480元/噸，創年內新高。

    豐厚的加工利潤促使油廠大量進口國外菜籽，商務部最新的大宗農產品進口監測數據顯示，11月份我國實際到港菜籽56.49萬噸，為歷史新高。同時預報12月份進口量仍然保持較高的水平，為53.09萬噸。隨著進口菜籽的陸續到港，后期油廠的開工周期會明顯延長，這對當前和今后一段時期菜粕的價格帶來巨大壓力。因此中長期來看，菜粕現貨行情不容樂觀，階段性下跌還會出現。